En el primer cuatrimestre de 2025, la deuda de los importadores en Argentina se redujo en USD 3.315 millones gracias a la emisión del Bopreal 4, un instrumento financiero destinado al pago de dividendos atrapados por restricciones cambiarias y de deudas comerciales anteriores a diciembre de 2023. Sin embargo, persiste un significativo stock de deuda aún por atender, según comunicados del Banco Central de la República Argentina (BCRA).

La primera licitación del Bopreal se llevará a cabo el 18 de junio, y está dirigida a entidades con obligaciones externas relacionadas con deudas o dividendos anteriores a 2025. El monto de emisión aprobado es de USD 3.000 millones.

Un informe reciente indica que la deuda de los importadores disminuyó de un récord de USD 58.800 millones a fines de marzo de 2024 a USD 53.648 millones en diciembre de 2024, aunque el BCRA sostiene que dicho pasivo ha sido resuelto.

Desde dicembre de 2021, el stock de deuda comercial ha incrementado en aproximadamente USD 25.500 millones.

Las estimaciones sugieren que los dividendos retenidos ascienden a USD 7.000 millones.

El Bopreal 4 se ofrecerá como un bono bullet con vencimiento en octubre de 2028 y un cupón anual del 3%, con pagos semestrales.

Las restricciones en el acceso al mercado de cambios han generado un interés adicional por el Bopreal, como indica un economista de PwC, quien afirmó que las limitaciones actuales favorecen su suscripción, dado que las emisiones anteriores han sido recibidas favorablemente.

La regulación de la utilización de 'dólares del colchón' para pagar importaciones sigue siendo un tema no resuelto que podría impactar el mercado cambiario.

La Confederación General Empresaria de la República Argentina (CGERA) ha señalado que facilitar la compra de insumos en el exterior es crucial para la producción, especialmente ante la falta de financiamiento a corto plazo.

A pesar de esto, las perspectivas varían entre los empresarios del sector sobre las medidas adoptadas.

Vale destacar que, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), las importaciones alcanzaron en abril un total de USD 6.460 millones, lo que representa un incremento interanual del 37,3%, impulsado por un aumento del 41,9% en las cantidades importadas, a pesar de una disminución del 3,2% en los precios.

Además, las compras a través de couriers han mostrado un crecimiento inédito, lo que añade complejidad al entorno de pagos internacionales.