Durante el mes de junio, el Banco Central de Argentina ha reducido notablemente su intervención en el mercado de futuros de dólar, en contraste con la intensa actividad observada en abril y mayo, donde se buscaba contener las tensiones cambiarias.

Esta disminución se produce en un contexto de mayor estabilidad del tipo de cambio y una menor presión sobre las reservas del país.

Analistas y operadores financieros destacan que ha habido una notable retracción en la actividad oficial dentro del segmento de contratos a futuro, lo que se traduce en un menor volumen de operaciones y un entorno más predecible en el mercado cambiario.

Factores como la liquidez en pesos y la demanda de cobertura han influido en el comportamiento de los participantes del mercado.

Nicolás Chiesa, presidente de True Grit, señaló que el tipo de cambio ha mostrado poca volatilidad, a pesar de los momentos en los que los vencimientos de deuda provocaron picos en la demanda de divisas.

Según sus observaciones, las intervenciones del Banco Central han disminuido, lo que indica un mejor control de la situación cambiaria.

En ocasiones puntuales, el Banco tuvo que adquirir dólares para hacer frente a los vencimientos de deuda, pero estas situaciones han sido superadas.

Con la reducción de la brecha entre el dólar oficial y el contado con liquidación (CCL), muchos clientes han optado por el circuito financiero directo, ante la menor expectativa de apertura del mercado único y libre de cambios (MULC).

Esto ha resultado en una salida anticipada de pesos del sistema, aliviando así posibles presiones en el mercado oficial de cambios.

Con los contratos diarios promediando unos 559,000 en junio, la actividad en este mercado es inferior a la media de un millón de contratos observada en mayo, indicativa de una disminución en la presión cambiaria.

Justina Gedikian, estratega de Cohen Aliados Financieros, relacionó la menor presión del tipo de cambio con varios factores, incluida la vigencia de una quita temporal de retenciones que afecta el comercio exterior.

A pesar de las liquidaciones del agro, la demanda de divisas se mantiene firme.

La implementación de nuevos instrumentos como el Bonte 2030 ha sido vista como un paso hacia la acumulación de reservas, estabilizando el tipo de cambio.

Gedikian también comentó que la intervención no ha sido claramente anunciada pero se ha observado a través de los volúmenes de trading.

A pesar de que la demanda de divisas continúa sólida, los contratos de futuros han mostrado una recuperación en torno a sus niveles anteriores.

Juan Manuel Truffa, de Outlier, observó que la incertidumbre que existía antes del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional ha disminuido.

La unificación cambiaria para personas físicas ha aportado previsibilidad al mercado.

Además, espera que el final del régimen temporal de reducción de retenciones a las exportaciones impulse las liquidaciones de agro que han estado retrasadas.

Respecto al Bonte 2030, Truffa consideró que su emisión ha contribuido a disipar dudas en el mercado, a pesar de algunas críticas sobre la tasa de interés ofrecida.

La moderación en la comunicación oficial sobre intervenciones en el tipo de cambio ha sido notable, marcando un cambio en la estrategia del Banco Central para mantener reservas sin interferir masivamente en el mercado de futuros.

Hasta finales de mayo, se estimó que el Banco Central mantenía posiciones por USD 1,000 millones en futuros, un incremento de aproximadamente USD 300 millones respecto a abril.

Sin embargo, se anticipa que pueden surgir nuevas presiones cambiarias a medida que el flujo de divisas de exportación se transforme más adelante en el año.